企業(yè)上市地點(diǎn)的選擇，應(yīng)當(dāng)是在綜合考慮上市所可能獲得的籌集資本、市場聲譽(yù)等方面的收益、和需要支付的上市費(fèi)用、維持掛牌所需要付出的資源等之間進(jìn)行理性權(quán)衡的結(jié)果。企業(yè)上市地點(diǎn)的選擇，應(yīng)該是在上市可能獲得的募資收益和市場聲譽(yù)、需要支付的上市費(fèi)用以及維持上市需要支付的資源之間進(jìn)行合理權(quán)衡的結(jié)果。
在美國IPO上市也是一個非常嚴(yán)格的過程。美國證券交易所很多，對上市公司的詳細(xì)要求也會有所不同。
01
紐約證券交易所上市條件
紐約證券交易所對美國外國公司上市的要求:
作為世界性的證券交易場所，紐交所也接受外國公司上市，上市條件比美國國內(nèi)公司更為嚴(yán)格，主要包括:
(一)公眾持有的股份數(shù)量不少于250萬股；
(二)100股以上股東人數(shù)不少于5000人；
(3)公司財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)(三選一):
子公司上市標(biāo)準(zhǔn):子公司全球資產(chǎn)至少5億美元，公司至少有12個月的經(jīng)營歷史。母公司必須是業(yè)績良好的上市公司，并在子公司中擁有控股權(quán)。
股票發(fā)行規(guī)模:股東權(quán)益不低于400萬美元，股票價格不低于每股3美元，至少發(fā)行100萬股普通股，市值不低于300萬美元。
企業(yè)財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)(兩種選擇之一)
(一)收入標(biāo)準(zhǔn):最近一年稅前收入不低于75萬美元。
(2)總資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn):凈資產(chǎn)不低于7500萬美元，最近一年總收入不低于7500萬美元。
公司要想在美國證券交易所上市，必須具備以下條件:
(一)市場上應(yīng)當(dāng)至少有50萬股為公眾所有；
(二)市場價值至少300萬美元以上；
(3)股東至少800人(每名股東應(yīng)持有100股以上)；
(4)上一個財政年度要求至少稅前收入750，000美元。
02
納斯達(dá)克上市條件
(一)凈資產(chǎn)超過400萬美元；
(二)股票總市值至少100萬美元以上；
(三)股東必須超過300人；
(四)最近一個會計(jì)年度稅前收入至少75萬美元；
(五)每年的年度財務(wù)報表必須報送中國證監(jiān)會和公司股東備查；
(6)至少三名“做市商”必須參與此案。
每個注冊做市商必須能夠以正常的買賣價格買賣100股以上的股票，并且必須在每次交易后90秒內(nèi)向NASD報告所有的交易價格和交易量。
納斯達(dá)克為非美國公司提供可選的上市標(biāo)準(zhǔn)。財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)符合下列條件之一:
(一)凈資產(chǎn)不低于1500萬美元，最近三年至少一年稅前營業(yè)收入不低于100萬美元；
(二)凈資產(chǎn)不低于3000萬美元，經(jīng)營記錄不少于2年；
(三)股票總市值不低于7500萬美元。或者公司當(dāng)年總資產(chǎn)、總收入不低于7500萬美元；
(四)股東必須超過300人；
(五)最近一個會計(jì)年度稅前收入至少75萬美元；
(六)每年的年度財務(wù)報表必須報送中國證監(jiān)會和公司股東備查；
(7)本案涉及的“做市商”必須至少有3名(每個注冊做市商必須能夠以正常的買賣價格買賣100股以上的股票，并且必須在每次交易后90秒內(nèi)向美國證券交易商協(xié)會報告所有的交易價格和交易量)。
03
OTCBB上市條件
OTCBB市場是納斯達(dá)克管理的股票交易系統(tǒng)，是面向中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)的電子柜臺市場。
很多公司的股票往往是先在系統(tǒng)上上市，獲得初始發(fā)展資金，經(jīng)過一段時間的積累和擴(kuò)張，達(dá)到納斯達(dá)克或紐約證券交易所的上市要求，再升級到上述市場。
與納斯達(dá)克相比，CBB場外交易市場以較低的門檻勝出。對企業(yè)基本沒有規(guī)?；蛴芰Φ囊?。只要有三個以上的做市商愿意為證券做市，企業(yè)的股票就可以通過CBB場外市場流通。
2003年11月，約有3400家公司在海外上市。其實(shí)納斯達(dá)克股票市場公司本身就是一家在OTCBB上市的公司，股票代碼是NDAQ。
在OTCBB上市的公司，只要凈資產(chǎn)達(dá)到400萬美元，年稅后利潤超過75萬美元或市值達(dá)到5000萬美元，股東超過300人，股價達(dá)到4美元/股，就可以直接進(jìn)入納斯達(dá)克小盤股市場。
當(dāng)凈資產(chǎn)達(dá)到600萬美元以上，毛利達(dá)到100萬美元以上時，公司股票也可以直接推廣到納斯達(dá)克主板市場。因此，OTCBB市場也被稱為納斯達(dá)克的儲備市場(NASDAQ BABY)。
04
美國首次公開發(fā)行股票的簡要過程
一.中介機(jī)構(gòu)的選擇
參與公司海外上市過程的中介機(jī)構(gòu)
1.財務(wù)顧問；2.土地估價師；3.資產(chǎn)評估師；4.國際會計(jì)師事務(wù)所；5.國內(nèi)外律師；6.財產(chǎn)評估師。
2.向境外證監(jiān)會或交易所申請。
企業(yè)在獲得國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的相關(guān)批準(zhǔn)文件和律師出具的相關(guān)法律意見后，可以向境外交易所提交首次申請上市的材料。向美國證券交易委員會(SEC)注冊。
(一)準(zhǔn)備登記文件
根據(jù)美國1933年《證券法》，發(fā)行證券的公司必須注冊，即提交注冊聲明。注冊聲明書由招股說明書和注冊聲明書兩部分組成。
(二)熟悉相關(guān)規(guī)則
(3)填寫各種表格。
(4)提交注冊
三.路演和定價
路演是投資者和證券發(fā)行人在充分溝通的情況下，促進(jìn)股票成功發(fā)行的重要推薦手段。指主要證券發(fā)行人在發(fā)行前的主要路演中對潛在投資者的巡回推介活動。
它將展示已發(fā)行證券的價值，加深投資者的認(rèn)知，了解投資者的投資意圖，找出需求和價值取向，確保證券的成功發(fā)行。
定價需要在中介和分析師的幫助下進(jìn)行。國際IPO定價是一個高度市場化的過程。
在信息充分披露、國際資本市場高度競爭的嚴(yán)格監(jiān)管要求前提下，買賣雙方最終達(dá)成的價格是公平價格。
具體來說，企業(yè)海外上市的定價過程主要分為三個階段:基礎(chǔ)分析、市場調(diào)研和路演定價。
四.證券承銷
證券發(fā)行需要承銷商承銷發(fā)行人發(fā)行的證券。證券承銷是通過承銷商出售公司即將發(fā)行的新股。
證券承銷一般可分為以下幾種類型:
1.根據(jù)承銷證券的種類，可分為中央和地方政府發(fā)行債券承銷、企業(yè)分支機(jī)構(gòu)債券和股票承銷、外國政府發(fā)行債券承銷、國際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行證券承銷等。
2.按照證券發(fā)行方式分為私募承銷和公開發(fā)行承銷。公開發(fā)行是指向社會公眾發(fā)行本金債券；私募是指向有限數(shù)量的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行證券，如保險公司和基金公司。
3.根據(jù)承銷協(xié)議的不同，可以分為承銷和代銷。證券代銷是指投資銀行代表發(fā)行人銷售證券，并將未售出的全部證券退還給發(fā)行人的承銷方式。
證券承銷是指在承銷期結(jié)束時，投資銀行按照約定購買發(fā)行人全部證券或自行購買剩余全部售后證券的承銷方式。
通常，幾乎所有的核保都是獨(dú)家進(jìn)行的。承銷會將發(fā)行人的所有風(fēng)險轉(zhuǎn)移給投資銀行，因此發(fā)行人必須向投資銀行支付更多的賠償。
動詞 （verb的縮寫）列表
IPO后，可以根據(jù)與交易所的協(xié)議上市。上市后，股票可以公開流通。首次公開募股宣布完成。